OpenAI 年化收入据报比此前预期低约 200 亿美元，实际接近 500 亿美元
来源TechCrunch AI查看原文
速览
- OpenAI 年化收入据报接近 500 亿美元，比此前预期低约 200 亿美元
- 700 亿美元的数字源自投资者为对标 Anthropic 而做的推算
- 两家公司年化收入口径不同，Anthropic 计入云合作伙伴销售
- OpenAI 3 月单轮融资 1220 亿美元，收入数据关系其投资合理性
- 2025 年泄露财务显示收入约 130 亿美元、支出更高
- OpenAI IPO 已推迟至 2027 年初
据 Financial Times 报道，OpenAI 已向投资者表示其年化收入「接近 500 亿美元」，比一周多前流传的约 700 亿美元低了约 200 亿美元。此前 700 亿美元的数字来自 OpenAI 投资者为与 Anthropic 年化收入做直接对比而进行的推算，且两家公司计算年化收入的口径并不相同——Anthropic 会把云合作伙伴的销售额计入，OpenAI 不计入。TechCrunch 已就此联系 OpenAI 寻求置评。收入问题对 OpenAI 尤为敏感，因为公司需要为其获得的巨额投资提供合理性：仅 3 月一轮融资就筹集了 1220 亿美元，而今年早些时候泄露的 2025 年财务数据显示其收入约 130 亿美元、支出明显更高。此前传闻今年启动的 OpenAI IPO 已被推迟至 2027 年初。
关键事实
- OpenAI 向投资者表示其年化收入「接近 500 亿美元」，比此前流传的约 700 亿美元低约 200 亿美元
- 700 亿美元这一数字来自 OpenAI 投资者为与 Anthropic 年化收入做直接对比而进行的推算
- OpenAI 与 Anthropic 计算年化收入的口径不同：Anthropic 计入云合作伙伴的销售额，OpenAI 不计入
- OpenAI 在 3 月的一轮融资中筹集了 1220 亿美元
- 今年早些时候泄露的 2025 年财务数据显示，OpenAI 收入约 130 亿美元，支出明显更高
- OpenAI 的 IPO 已从此前传闻的今年推迟至 2027 年初
本站视角
对关注 AI 商业化的中文读者来说，这条消息的关键不在于「200 亿美元」这个差额本身，而在于它暴露了 AI 头部公司收入数字的可操作空间。首先受影响的是正在评估 OpenAI 相关投资、合作或采购的企业与投资机构：如果连年化收入都因统计口径不同而出现 200 亿美元的落差，那么任何基于「接近 700 亿美元」做出的估值模型都需要重算。其次，做 AI 应用和 Agent 的国内团队常把 OpenAI 的收入增速当作市场景气度的风向标，这次下修提醒大家，厂商对外释放的增长信号可能经过口径选择，不宜直接当作行业增速。我们的判断是：OpenAI 主动向投资者给出更低、更贴近自身会计口径的数字，更像是在 IPO 推迟至 2027 年初的背景下提前管理预期，而非单纯的坏消息；但这也说明其收入与巨额投入之间的缺口仍未闭合。需要指出的是，本条信息目前仅有 Financial Times 一个来源，TechCrunch 也未获得 OpenAI 置评，500 亿美元这一数字应视为待确认，不宜当作官方数据引用。
背景与影响
OpenAI 的收入规模一直是外界评估其估值与商业模式的核心指标。此前约 700 亿美元的年化收入数字之所以流传，是因为 OpenAI 的投资者试图将其与 Anthropic 的年化收入做直接对比，但两家公司的统计口径并不一致：Anthropic 会把云合作伙伴产生的销售计入自身年化收入，OpenAI 则不计入。这意味着即便数字接近，两者的可比性也有限。此次 OpenAI 主动向投资者给出「接近 500 亿美元」的口径，可能意味着公司希望以更保守、更贴近自身会计方式的数据来管理预期。结合其 3 月单轮 1220 亿美元的融资规模、2025 年约 130 亿美元收入却支出更高的泄露财务，以及 IPO 从今年推迟到 2027 年初，可以看出 OpenAI 正面临用收入增长支撑巨额投入的压力。需要观察的是，500 亿美元这一数字是否会被后续官方口径确认，以及口径差异会如何影响市场对 OpenAI 与 Anthropic 竞争态势的判断。
本文由 AI 辅助整理自公开信源，事实部分以原文为准；「本站视角」一节为编辑部判断，欢迎指正。版权归原作者所有，如有异议请联系我们。